一、行情综述

7月煤焦油市场涨后回落，整体维持高位运行，截止7月27日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为5108元/吨，较上月末（6月30日5109元/吨）下调1元/吨，跌幅0.02%，主流（山西、河北、山东）区间5050-5440元/吨，山东、河北、河南地区涨后回落，山西地区震荡整理、内蒙古地区跌后反弹，幅度50-100元/吨左右，东北地区价格回落后窄幅整理。

市场表现及因素分析：

（一）利好面：

（1）焦炭价格持续下跌，目前第4轮落地，累计下调900元/吨，焦企持续亏损运行，开工积极性低，焦化厂限产2-5成不等，煤焦油供应量缩紧，且后期限产面或有扩大，下游部分企业存备货需求，供需面支撑市场。山东地区高价反弹至5500元/吨，山西地区基本维持高位小幅调整为主，幅度5-100元/吨左右。

（2）7月上旬期间，下游产品行情好转，煤沥青市场行情推涨，工业萘价格继续上涨，炭黑市场重心向上，对市场存一定支撑，但中下旬开始，工业萘价格回落，煤沥青、炭黑价格推涨不易，利好支撑减弱。

（二）利空面：

煤焦油价格持续高位情况下，下游深加工企业亏损运行，开工率下调，同时炭黑企业亦承压运行，对高价原料存抵触，煤焦油市场持续上涨乏力。山东地区价格回落，累计降幅150元/吨左右，河北地区中下旬价格下行，唐山地区跌幅明显，累计下调350元/吨。

各地区市场情况：

——东北地区：东北地区上半月维持高位，下半月价格回落，本月末4801元/吨，较上月末（6月30日5060元/吨）下调259元/吨。前期供需支撑下煤焦油价格高位运行，但下游持续亏损，对高价原料存抵触，煤焦油市场高位成交受阻，截止7月27日，吉林主流4800-4810元/吨，黑龙江主流4850-4900元/吨，辽宁主流4670-5050元/吨。

——华北地区：华北地区持续高位震荡，本月末5316元/吨，较上月末（（6月30日5308元/吨）上涨8元/吨。山西地区基本维持高位运行，月底仍存上涨趋势，河北地区重心偏弱，焦企限产预期强，下游部分企业存备货需求，支撑市场，但对高价原料接受能力有限，高位成交受阻。截止7月27日，山西主流5295-5450元/吨，河北主流5050-5300元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场重心偏弱，本月末5315元/吨，较上月末（6月30日5362元/吨）下调47元/吨。山东延续窄幅偏弱走势，安徽地区跌后反弹，但反弹力度有限，整体市场重心偏弱，供需端支撑市场，但下游成本压力大，对煤焦油价格存打压心态，截止7月27日，山东主流5350-5380元/吨，安徽主流5215元/吨附近。江苏主流5280-535元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场上半月弱势向下，下半月价格反弹，本月末4963元/吨，较上月末（6月30日5079元/吨）下调116元/吨。西北地区走势基本一致，前期受下游打压，价格下调，后期焦企限产，供应持续缩紧，煤焦油市场重心反弹。截止7月27日，内蒙古主流4950-5090元/吨，陕西主流5350元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场震荡偏强，本月末4519元/吨，较上月末（6月30日4262元/吨）涨257元/吨。四川、云南地区招标价格持续调涨，贵州地区跌后回调，供需支撑仍存，截止7月27日，四川主流4100-4879元/吨，云南主流4250-4920元/吨，贵州主流4600-4900元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场涨后回落，本月末5325元/吨，较上月末（6月30日5320元/吨）涨5元/吨。河南安阳地区多跟随邯郸地区走势为主，平顶山地区价格先涨后跌，两湖地区关注山东价格走势，前期价格偏强，后期价格回调，深加工及炭黑企业亏损运行，煤焦油市场持续上涨乏力。截止7月27日，河南主流5300-5350元/吨，两湖主流4880-4910元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

7月焦化行业开工率较6月继续降低。钢企亏损，对高价原料存抵触，焦炭价格持续下调，但炼焦煤价格跌幅缓慢，致使焦企持续亏损运行，开工积极性受挫，各地均有不同程度限产情况，主产区山西、河北、山东地区限产2-5成不等，内蒙古地区部分开工将至五成，华中地区开工率相对要高，但亦有限产情况，部分企业仍存减产预期。整体上看焦化开工情况较上月降低。目前焦企亏损情况未有缓解，短期内开工情况难有提升，综合预计8月份行业开工基本维持偏低水平。

2022年7月份炭黑行业开工率预估62.9%，较上月降低约0.3个百分点，月内原料煤焦油处于高位窄幅整理阶段，整体上炭黑成本压力不减，本月订单情况并无明显改善，多以执行前期订单为主，企业的生产预期偏低，且下游走势尚显低迷，场内氛围相对冷清，炭黑企业的生产积极性偏低，后续行业开工变化具体考虑订单实际商谈情况。

2022年7月全国煤焦油深加工装置（含长期停车产能）平均开工率约为43.55%，较2022年6月下滑4.11个百分点。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2860万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为575万吨，整体来看，该行业有效产能为2285万吨，占比约为79.9%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1779万吨。月内原料焦油走势坚挺，焦油深加工成本面压力持续增大，同时焦化限产影响下，原料紧张形势加剧，山西、河北、山东等主产区煤焦油深加工企业减产较为明显，因此场内开工持续下滑，8月份部分前期停产企业或有复产可能，但高压下，低位开工难有明显提升，预计开工区间在43%-46%。

2.下游部分产品：

（1）工业萘：7月份，工业萘市场先涨后跌，截止7月27号工业萘市场均价为4726元/吨，较月初累计下调200元/吨。当前主产区工业萘出厂参考4700-4870元/吨内。

（2）煤沥青：2022年7月份煤沥青先涨后跌月末回升，截至7月27日，主产区改质沥青承兑出厂参考5700-6200元/吨，中温沥青承兑出厂参考5900-6000元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考6100-6200元/吨。

（3）炭黑：炭黑市场价格走势呈窄幅上升，截止26日，市场均价为9549元/吨，较6月30日（9466元/吨）累积上涨83元/吨，涨幅为0.9%，N330主流执行送到9000-9400元/吨，场内订单相对较少，多以执行前期订单价格为主。

三、后期预测

预计2022年8月煤焦油市场维持高位运行后有所回调，主流运行参考5000-5400元/吨。幅度50-100元/吨左右。

具体原因分析如下：

1.供应量短期内难有提升。截止7月底，焦企亏损延续，炼焦煤价格虽有下调，但跌幅较焦炭明显缓慢，焦企开工积极性受挫，部分企业仍存减产预期，短期内煤焦油供应量难有明显提升，整体来看，预估8月份煤焦油供给仍紧。继续关注环保政策和焦炭价格走势。

2.下游深加工持续亏损，产品行情持续上涨乏力。截止7月底，煤沥青、工业萘、蒽油等深加工产品上涨乏力，前期原料高位支撑下，深加工产品或延续高位，亦有调涨可能，但持续上涨动力不足，同时深加工行业成本压力大，整体开工相对偏低，后期部分企业存复产可能，但提升幅度有限，对高价原料存抵触，打压煤焦油价格。

3.下游炭黑推涨不易，对煤焦油市场支撑有限。炭黑价格止跌反弹，但下游轮胎市场延续低迷走势并无改观，对于炭黑询单较弱，炭黑市场持续上涨动力不足；而个别炭黑企业存重启预期，开工情况预计小涨，整体提升有限，对原料需求预计略有提升，综合来看，炭黑市场行情及开工情况对煤焦油市场影响偏好，但利好支撑有限。

下游部分产品：

（1）工业萘：预计8月上半月工业萘市场弱势运行，若原油面有所好转，下半月存反弹预期，市场价格在4600-5000元/吨震荡。

（2）煤沥青：8月煤沥青预计先涨后跌。8月原料端压力预计仍难缓解，但场内开工或进一步下滑，对煤沥青市场形成支撑，月后期检修企业开始复产，煤沥青市场成交存下滑可能，预计改质沥青主流成交参考5800-6300元/吨。

（3）炭黑：预计8月份炭黑市场订单存调涨空间，N330主流送到围绕9100-9500元/吨，个别高低位可能亦存。