[百川盈孚]供需面支撑较好，2月份煤焦油市场价格上行
来源：中焦协网 2025-03-10 已经被浏览2785次
一、行情综述
2月（2025年2月1日-2025年2月26日）煤焦油市场价格一路上行。本月截至2月26日，煤焦油市场月均价为3752元/吨，较上月均价（3381元/吨）上调371元/吨，涨幅10.97%。截至2月26日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为4028元/吨，较上月末（1月24日3563元/吨）上调465元/吨，涨幅13.05%，主产区主流（山西、河北、山东）现汇出厂价格参考4100-4255元/吨。山西地区先稳价后价格持续上调；内蒙古地区价格持续上涨；河北、河南地区重心上行；山东地区价格上涨；东北地区走势向上；西南地区价格一路上行。
影响因素如下：利好影响有：（1）本月焦炭价格持续下降，焦化处于亏损状态，焦企限产运行，煤焦油供应量紧俏。（2）节后前期停车的下游企业陆续复产，故深加工开工持续提升，炭黑开工坚挺，加之企业对原料采购积极性较好，故煤焦油需求支撑强劲。（3）节后深加工产品价格坚挺，整体市场行情稳中偏好，对于煤焦油价格存有支撑。（4）炭黑市场价格上涨，企业对产品推涨心态较强，对原料价格存有提振。利空影响有：当期来看，虽然产品推涨，但是原料价格持续上行，因此深加工企业和炭黑厂普遍处于亏损状态，成本承压，故部分企业对于高价原料油接货不乏抵触和谨慎心态。
整体来看，2月焦化行业限产，焦企负荷不高，煤焦油供应量偏紧，而下游深加工开工提升，炭黑行业开工尚可，故煤焦油供需面支撑较好，加之下游产品价格上涨，企业存推涨挺价心态，因此2月份煤焦油市场价格上行。目前山东地区价格参考4230-4250元/吨左右。山西地区主流参考4100-4255元/吨左右。河北邯郸地区主流参考4250元/吨，唐山地区主流参考4200元/吨左右。
各地区市场情况：
——东北地区：东北地区煤焦油市场价格上调，本月末3954元/吨，较上月末（1月24日3523元/吨）上调431元/吨。区域内焦化开工偏低，下游买盘对于原料需求尚可，加之外围煤焦油供应紧俏，当地部分焦油向外流出，故供需面支撑较好。截至2月26日，吉林主流参考3930-4000元/吨，黑龙江主流参考3900-3950元/吨，辽宁主流参考3900-4000元/吨。
——华北地区：华北地区煤焦油市场重心向上，本月末4168元/吨，较上月末（1月24日3767元/吨）上调401元/吨。区域内焦化开工下降，煤焦油供应量紧缺，下游开工提升，企业对原料采购积极性较好，加之煤沥青和炭黑市场推涨，故多方利好因素下煤焦油市场价格走高。截至2月26日，山西主流参考4100-4255元/吨，河北邯郸参考4250元/吨，唐山地区参考4200元/吨。
——华东地区：华东地区煤焦油市场，本月末4225元/吨，较上月末（1月24日3688元/吨）上调537元/吨。华东地区焦企负荷不高，煤焦油库存低位，下游深加工开工不高，炭黑开工提升明显，整体供需基本支撑有存，且下游企业出于推涨产品的意愿，对煤焦油价格挺价心态较强。截至2月26日，山东主流参考4230-4250元/吨，安徽参考承兑4247元/吨。
——西北地区：西北地区煤焦油市场价格走高，本月末3933元/吨，较上月末（1月24日3655元/吨）上调338元/吨。区域内焦化开工下滑，煤焦油库存低位，下游市场需求增加，且部分主产区的下游企业来西北采买焦油，故西北煤焦油供应不足，价格一路上行。截至2月26日，乌海地区参考4030元/吨承兑出厂，陕西主流4100-4160元/吨左右。
——西南地区：西南地区煤焦油市场前期宽幅上涨，后期区间震荡，本月末3778元/吨，较上月末（1月24日3033元/吨）上调745元/吨。前中期西南地区煤焦油价格偏低，而煤焦油供需面支撑较好，加之部分企业对当地煤焦油存挺涨心态，故煤焦油市场大幅上行，中后期由于下游产品推涨不及预期，故而下游企业对原料采购心态有所抵触和谨慎，市场高位成交乏力，不过场内需求仍存，对底部价格存有支撑，因此中后期西南地区煤焦油市场区间震荡。截至2月26日，四川主流3600-3975元/吨，云南主流3650-4000元/吨，贵州主流3390-3900元/吨。
——华中地区：华中地区煤焦油市场持续上行，本月末主流4232元/吨，较上月末（1月24日3767元/吨）上调465元/吨。煤焦油供需面支撑较好，深加工产品行情坚挺，场炭黑市场价格上调，均对煤焦油价格存在利好指引。截至2月26日，河南主流4200-4263元/吨。
二、主要影响因素
1.装置开工情况：
供应方面：2025年2月焦化行业开工较1月呈现降低趋势，截至发稿，焦化行业平均开工为70.43%，独立焦化厂平均开工为63.71%。月内焦炭市场累积提降三轮，幅度为150-165元/吨，多数焦企逐步转盈为亏，部分焦企生产意愿降低，同时下游钢厂接货情绪不高，基本维持按需采买，致使部分焦企库存水平偏高，存一定压力，加大限产力度，焦化行业整体开工不断下滑。从下月来看，原料焦煤市场下调幅度逐渐收窄，但终端需求疲软局面难改，钢厂生产积极性不高，需求端存一定制约，场内仍存看降情绪，焦化利润不断降低，开工或仍存降低预期，综合考虑，预计3月焦化行业整体开工延续降低态势。
需求方面：
深加工行业：2024年2月全国煤焦油深加工装置含长期停车产能平均开工率在45.5%，除长期停车产能外行业开工约为58%，总体较2025年1月小幅提升。根据1月最新统计，当前全国煤焦油深加工装置总产能为2915万吨，计入长期停车产能628万吨。春节后行业开工陆续恢复，开工逐步小幅提升。至三月份整体开工提升至较高水平，不过根据目前统计仍有部分检修及复产交替，因此行业平均开工或提升幅度不大，预计在47%-48%。
炭黑行业：2025年2月份炭黑行业开工率预估66.71%，较上月下调0.42个百分点。月内开工略有调整，零星减产、检修装置变化，但整体影响不大，月内微幅调整为主，市场供应延续充足。虽后期略有修复，但整体较上月呈现下滑走势。
2月整体焦化行业开工较上月下降，下游深加工和炭黑行业整体开工提升，下游企业对原料煤焦油采购心态较好，因此整体来看煤焦油供需面支撑较好。
2.下游部分产品：
（1）工业萘：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）工业萘市场先涨后跌，截至2月26日，工业萘市场均价5186元/吨，较（2月1日）5120元/吨上调66元/吨，幅度1.29%，主产区主流出厂参考5050-5350元/吨。
（2）煤沥青：2025年2月份煤沥青延续上涨走势，截至2月26日，全国均价暂参考4561元/吨，较上月同期上涨613元/吨，涨幅15.5%。主产区改质沥青出厂承兑参考4500-4800元/吨，中温沥青承兑出厂参考4400-4700元/吨，石墨制品用改质沥青出厂参考4700-4800元/吨左右，主流重心考虑低位。
（3）蒽油：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）蒽油市场整体上呈现上行趋势，截至2月26日蒽油市场均价4325元/吨，较1月24日上调271元/吨，蒽油2月市场月均价4160元/吨，较1月月均价上调326元/吨，当前主流参考4200-4500元/吨。
（4）炭黑：2月，炭黑市场价格持续上探。截至26日，炭黑市场均价8416元/吨，较上月24日7066元/吨上涨1350元/吨，涨幅19.11%左右，N330主流商谈价格参考7700-8000元/吨，个别高低位均存。N550、N660、N220以及其他型号炭黑商谈亦博弈当中。
整体来看，深加工产品行情坚挺，炭黑市场走势向上，均对于煤焦油价格存有提振和支撑。
三、后期预测
预计2025年3月煤焦油市场前中期稳中有涨，中后期不排除下行风险，波动幅度200-400元/吨左右，主产区主流波动区间参考4000-4500元/吨。
具体原因分析如下：
1、焦企难以摆脱亏损，焦化开工难有提升。目前焦化行业处于亏损状态，后期焦炭市场难有起色，故焦企短期难以摆脱亏损，整体3月预计盈利状况不佳，加之进入3月初面临两会的召开，局部地区将保持限产，因此预计3月焦化开工保持偏低位，中后期或略有回升，故整体看来煤焦油供应量有限。
2、深加工开工提升，煤沥青市场行情尚可。随着原料价格上涨，煤焦油市场推涨运行，不过蒽油、工业萘市场行情预期不佳，整体来看对煤焦油支撑有限。后续部分企业仍复产计划，故预计开工仍存上行空间，故深加工对于煤焦油需求或增加。不过到了3月底，部分深加工企业或存春季检修计划，届时行业开工或存下行可能。
3、炭黑市场推涨运行，前期开工稳定中期或有所下降。3月炭黑市场挺价上涨，对煤焦油价格存有提振。开工方面，前期预计保持稳定，整体波动不大，进入3月中供暖季结束，部分企业存降负可能，届时开工或将有下滑可能，对于煤焦油理论需求或将减少。
综合来看，前中期焦化开工难有提升，煤焦油供应保持紧缺状态，下游深加工整体开工预计有所提升，炭黑前期稳定，随着供暖任务结束开工预计下滑，因此前中期煤焦油供需面支撑较好，中后期需求虽有所减弱，但基本刚需仍存，产品来看煤沥青和炭黑市场预计推涨。综上预计2025年3月煤焦油市场前中期稳中有涨，中后期不排除下行风险，波动幅度200-400元/吨左右，主产区主流波动区间参考4000-4500元/吨。
下游部分产品：
（1）工业萘：焦油深加工开工预期提升，工业萘供应预期增加；煤焦油前期稳中上涨，中后期有下跌可能，工业萘成本端支撑有限；3月河北个别苯酐装置存检修计划预计9-10万吨，山东个别苯酐装置预期复工预计9万吨，整体上开工变化不大，但三强和潍焦新苯酐装置预期投入使用预计11万吨左右，浙江五龙精萘装置预期复产，故整体来看下游对工业萘需求或增；萘法苯酐下游增塑剂进入传统生产旺季，若增塑剂行业开工得到提升，对苯酐及工业萘市场存利好提振。综合考虑，预计3月工业萘市场先下跌后存反弹上升预期，总体存下行趋势，幅度参考
