一、行情综述

7月煤焦油市场呈现涨-跌-涨走势。本月煤焦油市场月均价为3887元/吨，较上月均价下调29元/吨，跌幅0.74%。截至7月31日，中国煤焦油现货价格（CCTX）为3984元/吨，较上月末（6月27日3656元/吨）上调328元/吨，涨幅8.97%，主流（山西、河北、山东）区间参考4120-4300元/吨。内蒙古、山西地区月初上涨，随后回落，下旬有所反弹；河北、河南和山东地区跌后回涨；东北地区先弱后强；西南地区前期向下，后期回涨。

（一）利好面：

（1）6月底至7月初期间，下游深加工企业亏损面有所修复，整体开工维持相对偏高水平，并且部分企业原料库存偏低；另外，炭黑行业盈利情况尚可，下游整体需求对原料煤焦油价格存支撑。

（2）下游产品方面，煤沥青市场价格推涨，蒽油市场重心向上，利好市场，并且炭黑市场面临下一轮订单商谈，部分企业或存挺价心态，故而对原料煤焦油价格存稳价心理，场内消息面利好主导，煤焦油市场价格上扬。山东地区涨至4260元/吨左右，山西地区4200-4320元/吨左右，邯郸地区涨至4280元/吨左右，唐山地区4100元/吨左右。

（二）利空面：

7月上旬后期开始，下游煤沥青市场商谈情况不佳，蒽油市场价格下行，深加工企业成本端承压，对高价原料存抵触。另外，炭黑市场新单商谈重心向下，企业盈利水平降低，对于原料采购谨慎。山东地区低价跌至4055元/吨，山西地区4000-4060元/吨，河北地区3700-4030元/吨。

7月下旬，下游深加工及炭黑行业开工仍高，场内刚需支撑，且下游煤沥青市场价格回暖，场内消息面有所好转，煤焦油行情反弹。

 各地区市场情况：

——东北地区：东北地区煤焦油市场跌后回涨，本月末3935元/吨，较上月末（6月27日3570元/吨）上调365元/吨。东北地区煤焦油市场上半月价格走跌，下半月行情回涨。前期下游深加工及炭黑产品走势不佳，叠加东北地区整体需求支撑有限，场内利空因素偏多，煤焦油价格下行；后期下游深加工产品走势回暖，对原料采购积极性稍有提升，煤焦油行情回暖。截至7月31日，吉林主流4100元/吨，黑龙江主流4000-4100元/吨，辽宁主流3700-3950元/吨。

——华北地区：华北地区煤焦油市场下跌后反弹，本月末4209元/吨，较上月末（6月27日3804元/吨）上调405元/吨。前期下游主要产品煤沥青及炭黑市场走势向下，利空市场，另外，深加工行业亏损，对原料煤焦油打压情绪浓。后期下游煤沥青市场行情向好，利好市场，采购心态转好，支撑煤焦油价格上涨。截至7月31日，山西主流4120-4260元/吨，河北邯郸主流4250元/吨，唐山地区4200元/吨。

——华东地区：华东地区煤焦油市场涨后回落，下旬再反弹，本月末4165元/吨，较上月末（6月27日3842元/吨）上调323元/吨。月初煤焦油市场供需端存支撑，价格仍有下行；但随后下游煤沥青市场出货情况不佳，且深加工行业基本步入亏损，炭黑企业利润水平不佳，采购积极性降低，煤焦油价格出现回落；下半月开始，部分下游企业原料库存偏低，场内需求端存支撑，煤焦油价格回涨。截至7月31日，山东主流4220-4330元/吨，安徽主流4355元/吨附近。江苏主流4230元/吨。

——西北地区：西北地区煤焦油市场先跌后涨，本月末3963元/吨，较上月末（6月27日3583元/吨）上调380元/吨。前期西北地区焦企开工水平仍偏低，，供需端存支撑。但下游深加工及炭黑产品走势不佳，对原料采购相对谨慎，后期深加工产品行情回暖，利好煤焦油市场。截至7月31日，内蒙古主流3950-4150元/吨，陕西主流4220元/吨左右。

——西南地区：西南地区煤焦油市场前期下行，后期回涨，本月末3276元/吨，较上月末（6月27日3033元/吨）上调243元/吨。前期场内需求明显降低，价格下调明显，下旬需求提升，场内行情好转。截至7月31日，四川主流3100-3550元/吨，云南主流3350-3480元/吨，贵州主流3250-3560元/吨。

——华中地区：华中地区煤焦油市场先弱后强，本月末主流4253元/吨，较上月末（6月27日3823元/吨）上调430元/吨。河南地区定价参考河北及山东地区招标情况，前期下游产品走势向下，企业运行不易，煤焦油价格承压下行。后期深加工产品市场行情回暖，煤焦油价格反弹。截至7月31日，河南主流4250-4255元/吨，两湖地区主流3600-3700元/吨。

二、主要影响因素

1.装置开工情况：

供应方面：2023年7月焦化行业开工较6月略有提升。月前期，焦炭价格走强，下游焦炭库存水平低，存补库需求，采购积极性提升，因此焦企开工水平有所上调；而月后期随着原料价格的不断抬升，在成本压力下，部分地区焦企开工水平降低，开工呈降势，但整体看，7月焦化开工较6月仍有提升。8月来看，在成本端支撑下，焦炭价格或仍有上行预期，随着利润水平的修复，场内部分开工率低位的企业后期或有提产可能，因此综合预计8月份焦化行业开工或较7月有所提升。

需求方面：2023年7月全国煤焦油深加工装置（含长期停车产能）平均开工率约为49.65%，除长期停车产能外，行业开工在61.3%，较2023年6月整体变化不大。当前全国煤焦油深加工装置总产能为2858万吨，煤焦油深加工行业长期停车产能为541万吨，整体来看，该行业有效产能为2317万吨，占比约为81.1%；主产区（山西、河北、山东、河南）总产能1689万吨。月内行业检修及复产交替进行，行业开工持续窄幅下滑。根据目前统计，短期检修及复产仍交替进行，但当前行业盈利情况尚可，总体开工积极性或较高，预计8月中上旬开工维稳或有小幅提升，下旬部分企业存有检修计划，开工有下滑预期。预计开工区间在48%左右。

2023年7月炭黑行业开工率预估59.1%，较上月下调0.3个百分点。本月内炭黑行业开工波动不大，主因月内停复产情况均存，供应方面仍然充足。其中山东以及河南区域变化明显，辽宁和江苏地区相对平稳，炭黑由于下游接单较差，受下游打压企业的生产积极性受挫，所以综合来看，炭黑7月份开工呈现稳中趋弱走势。

2.下游部分产品：

（1）工业萘： 7月，工业萘市场重心小降后持续上涨，截止7月31日，工业萘市场均价6101元/吨，较月初累计上调726元/吨，涨幅13.5％，目前主产区主流出厂参考6100-6300元/吨。

（2）煤沥青：7月，煤沥青先跌后涨。截至7月31日，主产区改质沥青承兑出厂参考4800-5300元/吨承兑出厂，中温沥青承兑出厂参考4700-4800元/吨。

（3）炭黑：7月，炭黑市场价格小幅下滑。截至26日，炭黑市场均价8171元/吨，较上月同期下调183元/吨，炭黑市场月均价8244元/吨，较上月均价累计下调43元/吨，降幅0.5%左右，N330主流商谈价格参考7400-7800元/吨，个别高低位均存。

三、后期预测

预计2023年8月煤焦油市场涨后回落，幅度100-300元/吨左右，主产区主流波动区间参考3900-4500元/吨。

具体原因分析如下：

1、焦企开工预期稍有提升。目前焦企利润水平不佳，企业生产积极性降低，开工较前期下调，但钢厂需求有提升，焦炭价格提涨，且后期仍有上涨可能，后期利润水平或有修复，焦企开工预计有提升，预计8月份焦企开工先降后涨，煤焦油供应量整体波动有限。需持续关注原料煤库存和焦炭价格走势，以及环保限产政策等影响。

2、下游煤沥青市场预期尚可，对煤焦油价格存利好影响。深加工行业亏损面有修复，整体开工情况尚可，煤焦油刚需仍存。同时，煤沥青市场价格或仍有上行空间，对煤焦油价格存支撑，但市场终端需求跟进有限，后期或会传导至原料端。

3、炭黑市场需求尚可，整体开工相对稳定。炭黑市场虽处于传统需求淡季，但目前实际需求尚存，整体开工预计波动不大，基本刚需存支撑。另外，场内新单商谈涨跌趋势不一，业者心态谨慎，对煤焦油价格支撑有限。

综合来看，前期焦企限产，下游整体开工高位，叠加煤沥青市场存调涨预期，利好市场，煤焦油市场预计有涨。后期焦企开工存提升可能，且终端需求跟进乏力，市场支撑有限，煤焦油价格或有回落。

下游部分产品：

（1）工业萘：下月煤焦油先涨后跌，成本对工业萘市场支撑先趋强后减弱；当前深加工盈利尚可，厂家开工变化不大，但9月份为煤焦油深加工检修季，部分企业8月底开始检修计划，工业萘产量在8月底或出现减少；后期济宁及潍坊部分企业存检修计划，其中济宁检修期限较短，潍坊检修时期半个月，上中旬萘法苯酐对工业萘需求预期减少，但幅度不大，近期邻苯上调后，萘法苯酐推涨意愿不减，但受制于需求面推涨难度大，对工业萘市场存支撑，精萘及萘系减水剂终端需求未有明显好转，且在高成本压力下行业开工不高，制约工业萘市场。预计8月工业萘市场呈现V型走势，上中旬工业萘市场先涨后跌，但涨跌幅度有限，到下旬工业萘存涨预期，主产区主流出厂参考5600-6700元/吨。

（2）煤沥青：短期来看焦化方面承压限产，煤焦油供应仍有收缩，对煤焦油价格存有支撑，煤焦油预计维持上行；近期焦油深加工方面稍有收缩，短期市场开工检修及复产仍交替进行，且行业盈利情况向好，预计行业开工积极性较高，短期开工或维稳不排除上行可能。下游方面，8月份电解铝方面开工预计继续上行预期，带动预焙阳极消费，但终端需求不强，限制电解铝消费市场，从而对预焙阳极以及煤沥青也形成较大影响，煤沥青继续推涨或乏力，中下旬后不排除下调可能。主产区改质沥青承兑出厂高低端参考4600-5500元/吨。

（3）炭黑：预计2023年8月煤焦油市场涨后回落，幅度100-300元/吨左右，主产区主流波动区间参考3900-4500元/吨。炭黑方面成本端支撑尚可，下游市场走势一般，场内刚需仍存，所以综合考虑，预计8月份炭黑市场价格或稳中偏强整理，低位价格有所小增，高位暂稳，主产区N330主流商谈价格调整幅度参考200-300元/吨。建议关注煤焦油以及轮胎等市场走势谨慎操作。