一、煤焦油产业链

11月份煤焦油市场，国内现货平均价格为2978元/吨左右，较上月（2919元/吨）上调59元/吨，涨幅1.98%。山西、河北、山东等地区的价格区间3120-3400元/吨，西南地区的价格区间2655-3060元/吨，东北地区的价格区间2740-3070元/吨，西北地区的价格区间3010-3430元/吨。

本月煤焦油市场价格呈“持续上行”走势，影响本月价格波动的核心因素如下：

1、11月国内焦化企业受环保政策及利润方面影响开工率环比下调，煤焦油市场供应端收缩，为煤焦油价格提供利好支撑。

2、下游煤焦油深加工企业开工负荷同步有所提升，对原料煤焦油的采购需求与积极性显著增强。

3、原料炼焦煤市场11月呈现“先涨后跌”走势，焦化企业成本端压力随之呈现“先增后减”的阶段性变化。

4、11月焦炭价格虽完成两轮提涨，但单轮及累计增幅有限。叠加炼焦煤成本的阶段性影响，焦化企业整体利润空间维持在相对有限水平。

下月主要产品市场及预测： 

煤沥青：12月煤沥青市场价格预计呈现下行走势。其核心原料煤焦油12月大概率维持偏弱运行，对煤沥青的成本支撑力度较弱。同时，煤焦油深加工企业开工率逐步提升，将带动煤沥青市场供应量增加，整体供应格局趋于宽松，进一步对市场形成利空影响。需求端方面，下游企业采购以刚需为主，缺乏额外增量需求，市场交投氛围整体偏淡，难以对煤沥青价格形成有效提振，多重因素叠加下，12月煤沥青价格下行压力显著。12月煤沥青市场主流成交参考价在3800-4100元/吨。

工业萘：12月工业萘市场价格预计区间偏弱震荡运行。随着深加工企业开工负荷小幅提升，工业萘供应大概率维持偏高位状态，市场供应宽松格局或延续。下游核心消耗领域萘法苯酐市场面临出货阻力，整体流通节奏放缓，进而对原料工业萘的采购积极性偏低，当前多以消耗既有库存为主，主动采购意愿不足。12月工业萘市场运行价格预计在4100-4300元/吨。

蒽油：12月国内蒽油市场预计将以偏弱运行为主。煤焦油市场预计呈偏弱运行态势，蒽油成本端支撑力度不足。随着煤焦油深加工企业12月部分装置复产，行业整体开工率提升，蒽油市场供应量将逐步释放。下游终端轮胎市场持续疲软，致使炭黑对原料蒽油的需求维持刚需水平，未能形成有效需求拉动，蒽油市场供需两端均缺乏利好支撑。12月蒽油市场运行参考价预计在3300-3500元/吨。

二、粗苯产业链

11月国内粗苯市场价格呈现区间窄幅震荡偏强走势。11月国内焦化行业整体开工率下移，粗苯市场供应随之收紧，为价格形成基础支撑。需求层面，下游苯加氢企业本月开工率逐步提升，对粗苯的采购需求呈现相对增强态势。同期，相关纯苯市场呈现阶段性波动：上旬受自身基本面拖累，价格走势偏弱；下旬受国际市场因素提振，价格迎来上调，但涨幅受限，未能对粗苯市场形成显著拉动。下月主要产品走势分析具体如下：

国际原油：截至11月24日收盘，WTI原油价格为58.84美元/桶，较上月末（10月31日）下跌3.51%，较前三个月平均价格下跌4.58%，较年初价格下跌19.54%。布伦特原油价格为63.37美元/桶，较上月末（10月31日）下跌2.61%，较前三个月平均价格下跌3.69%，较年初下跌16.54%。

粗苯：12月粗苯市场预计先跌后涨，但涨幅有限。前期下游苯加氢企业仍受检修影响，对粗苯的需求释放受限。而进入后期，随着检修企业陆续恢复生产，市场对粗苯的需求将明显增强，为粗苯市场带来积极利好。不过，受纯苯市场持续偏弱的拖累，粗苯缺乏有力的成本端支撑，整体市场回升动力受到一定抑制。粗苯主流市场参考价格在4100-4500元/吨。

石油苯：12月国内纯苯市场预计将以偏弱整理运行为主。国内炼厂整体开工率保持稳定，加之新装置陆续投产，纯苯市场供应量持续增加。与此同时，华东港口库存仍呈累积态势，供需两端压力叠加，对纯苯市场形成利空影响。需求端表现乏力，下游苯乙烯企业采购以刚需为主，且受终端市场疲软拖累，整体需求面难以对纯苯价格形成有效提振。纯苯12月华东市场价格预计在5200-5500元/吨。

加氢苯：12月加氢苯市场价格预计偏弱震荡运行。12月国际原油价格预计呈现偏弱态势，成本端难以提供有效利好支撑，对相关化工品价格形成一定压制。加氢苯市场方面，12月虽有装置复产计划带动供应量增加，但整体开工率提升空间有限，不会出现大幅攀升，因此加氢苯市场供应量的增长幅度将较为有限，供应端对市场的影响相对温和。加氢苯预计主产区价格参考在4900-5200元/吨。