1月终端需求低迷不振，双焦价格跌势不改。1月钢材价格震荡下行，钢厂高炉检修较多，铁水产量持续回落，钢厂原料库存高位运行，补库需求偏弱，控量现象增多，焦企累库压力较大，焦价再次落实两轮降价。受此影响，焦钢企业补库节奏一般，且焦煤社会库存高企，影响焦煤价格重心持续下移。

具体来看，1月，产地煤价延续跌势，但跌幅收窄。元旦后产地前期完成年产任务检修停减产的煤矿逐步恢复正常开工，供应端回升。但季节性需求淡季，钢厂高炉检修较多，铁水产量低位震荡，且焦煤社会库存高企，焦钢企业补库节奏一般，煤价重心持续下移。临近年关，考虑煤矿集中放假及自身原料库存水平偏低，焦企补库刚需仍存，中旬起整体补库表现相对集中，带动焦煤成交改善，竞拍流拍现象减少，整体价格跌幅收窄，且部分稀缺资源成交出现小幅反弹。但焦企补库高度不及往年，叠加中间环节多积极甩货，清库放假，坑口部分煤矿签单表现仍一般，库存高位下报价偏稳为主。下旬随着焦企补库进入尾声，叠加煤矿陆续进入春节假期，供需双弱下整体煤价弱稳运行。截至1月22日，山西低硫焦煤车板价1389元/吨，环比下跌18元/吨；临汾低硫1/3焦煤出厂价1200元/吨，环比下跌50元/吨；灵石高硫肥煤车板价1250元/吨，环比下跌80元/吨；济宁气煤车板价1100元/吨，环比持平。中转地方面：截至1月20日，港口炼焦煤库存457万吨，环比下降5.9%。国内市场持续下跌，带动港口煤价重心亦持续下移，随着年关将至，下游节前刚需补库，带动港口部分品牌成交尚可，库存压力稍有缓解，但仍在高位水平。截至1月22日，京唐港内贸主焦煤库提价1530元/吨，月环比持平。进口煤方面，进口主焦煤远期中国到岸价187美元/吨，月环比下跌11美元/吨。港口现货方面，进口主焦煤（加）港口库提价1450元/吨，月环比持平。

焦炭行业方面看，1月，随着环保预警结束以及新的一年能耗指标恢复，供应端边际回升，但原料成本支撑不足，叠加需求端延续疲态，焦炭需求继续减弱，焦企焦炭库存持续累积至偏高水平；中间环节，国内市场持续下行，港口贸易商集港意愿偏弱，且市场看降预期仍存，终端采购心态谨慎，港口库存有所累积；钢厂方面，终端需求疲软，铁水产量低位运行，叠加钢厂原料库存高位，采购心态相对谨慎，部分有控量行为，但市场弱势下焦企多积极发货，钢厂焦炭库存继续增加。截止1月20日，钢厂、港口、独立焦化厂焦炭库存月环比分别+2.2、+6.9和+14.9万吨。山西地区：尽管焦价持续下跌，但受上游焦煤价格让利的影响，焦企尚能保持盈利状态，生产积极性较高，多数企业库存压力尚可，多无自主减产意愿，供应保持在高位。截止1月23日，山西晋中二级焦价格报1240元/吨，吕梁准一级焦价格报1360元/吨，均较上月末下跌100元/吨，同比分别下降37.69%和35.55%。

钢铁行业方面看，1月钢材出口仍具韧性，且年底钢厂检修增多，铁水产量持续下滑，虽处季节性消费淡季，但供应端同步收缩下，钢材并无明显累库压力，整体社会库存仍处相对低位。截止1月20日，主要城市钢材社会库存量796万吨，月环比增长37.6%。1月临近春节工地陆续停工，钢材消费表现表现疲软，上旬钢材价格延续弱跌。中下旬随着宏观及期货盘面拉涨，现货价格跟随上涨，但淡季需求表现一般，整体价格窄幅震荡。截至1月21日，上海20MM螺纹钢3400元/吨，较上月底下跌10元/吨，同比下降0.3%；上海3MM热轧卷板3550元/吨，较上月底上涨40元/吨，同比增长1.1%。