一、煤焦油产业链

10月份煤焦油市场，国内市场平均价格为4994元/吨左右，较上月（5567元/吨）下跌573元/吨，跌幅10.29%。山西、河北、山东等地区的价格区间5300-5550元/吨，西南地区的价格区间4800-5200元/吨，东北地区的价格区间4570-5200元/吨，西北地区的价格区间4540-5550元/吨。

本月煤焦油市场价格区间平稳震荡运行，影响本月价格波动的核心因素如下：

1、供应端：本月炼焦煤价格上旬持续下行，下旬止跌回升，但涨幅偏弱。焦炭当月完成两轮提降，焦化企业利润被持续压缩，多数处于盈亏平衡线附近。叠加环保政策约束，焦企开工率难以抬升，煤焦油供应维持偏紧格局。

2、需求端：下游煤焦油深加工企业进入秋季检修周期，开工率回落，叠加炭黑企业开工下行，原料采购需求偏弱。下旬煤沥青行情坚挺，工业萘、蒽油价格回暖，下游盈利尚可，对煤焦油市场形成支撑。

下月主要产品市场及预测： 

煤焦油：11月煤焦油价格大概率偏强上行。供应方面，受环保政策及区域因素影响，预计下月焦化厂整体开工或小幅抬升。需求方面，下游深加工企业逐步结束检修恢复生产，炭黑企业原料需求维持偏强，对煤焦油市场形成利好支撑。

煤沥青：11月煤沥青市场预计偏弱运行。原料煤焦油带来一定成本支撑，但随着深加工企业陆续结束检修复产，煤沥青货源供给趋于宽松。下游终端以刚需采购为主，整体交投氛围平淡。

工业萘：11月工业萘行情预计维持高位。煤焦油成本为工业萘提供底部支撑。下旬随着深加工装置陆续复产，工业萘供给趋于宽松。下游萘法苯酐开工存在抬升预期，叠加部分新建装置投产，终端需求有望进一步扩张。

蒽油：11月蒽油市场价格有望稳中有涨。尽管下游炭黑行情偏弱，贸易商议价心态较强，但蒽油配套装置开工负荷逐步提升，需求存在增量。叠加原料煤焦油预期稳中上行，对蒽油形成支撑。

炭黑：11月炭黑市场预计整体以震荡偏弱运行为主。炭黑核心下游轮胎市场需求低迷，企业新单跟进乏力，叠加原料高位，炭黑企业处于亏损状态。

二、粗苯产业链

10月份粗苯市场，国内市场平均价格为7953元/吨左右，较上月（6256元/吨）上涨1697元/吨，涨幅27.13%。山西、河北、山东等地区的价格区间8205-8490元/吨，西南地区的价格区间7760-8300元/吨，东北地区的价格区间7600-8140元/吨，西北地区的价格区间7310-7860元/吨。

本月粗苯市场价格先上行后下降，影响本月价格波动的核心因素如下：

1、供应端：本月炼焦煤价格上旬持续下行，下旬止跌回升，但涨幅偏弱。焦炭当月完成两轮提降，焦化企业利润被持续压缩，多数处于盈亏平衡线附近。叠加环保政策约束，焦企开工率难以抬升，粗苯供应维持偏紧格局。

2、需求端：下游苯加氢盈利尚可，对原料采购形成一定支撑。但中下旬多套加氢苯装置计划停车检修，整体开工受限，同时企业对高价原料抵触加剧，采购趋于刚需观望，对粗苯市场形成利空。

下月主要产品走势分析具体如下：

粗苯：11月粗苯市场整体预期先强后弱。供应端，北方供暖启动，环保加严，叠加钢厂压价焦炭，焦企开工受抑，预计窄幅偏弱，粗苯产出收缩形成阶段性支撑。需求端，加氢苯开工随盈利调整，或小幅回升，增量有限。此外，原油行情受美伊地缘冲突扰动，后续行情需重点跟踪。

加氢苯：11月加氢苯行情预计偏弱。加氢苯受检修影响供应偏紧，下游临近淡季，需求趋降。此外需持续关注美伊地缘局势。

石油苯：11月国内纯苯行情预期偏弱下行。国内炼厂开工抬升，主港持续累库，供应或将进一步增加。下游步入冬季淡季，需求承压。原油端需留意宏观面及中东海峡通航扰动。

甲苯：11月甲苯市场预计下跌。企业降负、停车计划不多，供应进一步收紧预期偏弱。高价位甲苯压制下游精细化工开工，叠加纯苯存下行风险，制苯需求或将承压，整体需求预期转淡。中东地缘仍是行情主线，重点跟踪油价及中东原油通航动态。

二甲苯：11月国内二甲苯市场预计偏弱下行。二甲苯装置检修不多，供应偏紧格局有望缓和。汽油调油步入季节性淡季，采购支撑减弱。PX 装置采购多以刚需采购为主，需求难有增量。