7月国内宏观经济延续平稳运行态势，全国正式步入钢材传统盛夏淡季，高温天气大范围覆盖国内大部区域，基建户外施工全面受限，地产用钢需求持续偏弱；制造业用钢仅新能源、高端装备板块小幅托底，整体终端钢材内需回落幅度扩大，钢材出口呈现分化走势，低端建材出口遇阻、高端板材出口韧性尚可，外需对冲内需下滑的力度边际减弱，国内钢材供需压力逐步攀升，成材价格震荡下行，钢厂亏损范围持续扩大。黑色系产业链整体由 6 月成本驱动上涨周期转入淡季需求拖累的负反馈阶段。国内焦炭市场告别此前连续单边上行行情，整体呈现上旬高位震荡、中下旬承压回落、全月重心下移走势。前期炼焦煤成本支撑逐步松动，钢材淡季刚需持续收缩，焦钢博弈格局彻底逆转，钢厂占据议价主导地位，焦炭开启多轮提降落地节奏。

一、价格方面

至7月末，山西地区主流准一级干熄焦报价1860-1910元/吨；乌海二级湿熄冶金焦报1480元/吨；港口方面，日照港准一级焦出库价1620元/吨，平仓价1800元/吨，一级焦出库价1720元/吨，平仓价1920元/吨。

7月上旬，市场延续6月末涨价余温，第九轮焦炭提涨于7月1日正式落地，叠加月初蒙煤口岸因那达慕假期短暂闭关，炼焦煤到货阶段性收紧，煤价依旧高位坚挺，成本端依旧存在较强支撑；同时钢厂铁水产量尚未开启大幅回落，刚需补库行为延续，焦炭价格暂时维持高位，市场观望氛围浓厚，焦企挺价意愿仍存，但下游钢厂抵触情绪已十分强烈，涨价空间彻底关闭。7月中旬开始，市场拐点正式显现：一方面蒙古国口岸通关全面恢复，国内山西主产地停产煤矿出现复产，贸易商恐高心态出现，炼焦煤货源紧张格局逐步缓解，煤价结束单边上涨转入高位震荡偏弱运行，焦炭成本支撑持续弱化；另一方面盛夏高温叠加雨季持续压制工地施工，建材成交持续清淡，钢材库存不断累积，成材价格接连走弱，钢厂盈利大幅缩水，亏损面大幅扩张。为压缩原料成本，河北、山东主流钢厂率先发起焦炭首轮提降，干熄焦下调55元/吨、湿熄焦下调50元/吨，焦企迫于下游刚需收缩压力无奈接受，首轮提降顺利落地。7月下旬，钢材淡季负反馈持续发酵，高炉季节性检修范围持续扩大，铁水产量稳步下滑，焦炭日耗持续缩减，钢厂采购策略收紧；焦企出货难度上升，厂内货源开始累积，议价能力进一步丧失，月末第二轮同等幅度提降再度全面落地。

二、供应方面

7月焦炭供应整体呈稳步修复、温和宽松、产量小幅回落态势，整体供给压力缓慢释放，无大规模集中限产或减产行为，焦化开工韧性尚存但受利润约束增产乏力。

7月31日独立焦企产能利用率74.63%，相较6月30日74.67%小幅回落0.04个百分点；焦炭日均产量63.76万吨，较6月30日64.13万吨小幅缩减0.37万吨。247家钢铁企业配套焦化生产整体运行平稳，7月31日产能利用率 86.85%，环比6月30日87.01%下降0.16 个百分点；自有焦化板块焦炭日均产量47.39万吨，环比微降0.22万吨，钢厂自备焦化装置不受外部焦炭行情涨跌扰动，生产开工节奏持续保持稳定。月初受蒙煤闭关、煤矿复产节奏偏慢影响，焦企炼焦煤到货阶段性偏紧，部分中小型焦化原料库存偏低，被动小幅压低生产负荷，短期供给释放受限；中下旬随着山西主产地煤矿安全检查收尾、合规矿井分批复产，甘其毛都等中蒙口岸车流稳步回升，进口煤到货量持续增加，焦煤采购约束逐步缓解，焦化企业具备复产提产条件。但伴随焦炭两轮提降落地，焦企吨焦盈利被大幅挤压，月末行业平均吨焦利润所剩无几，步入微利边缘区间，主动大幅提产意愿显著降温，仅维持刚需生产节奏。另外个别区域政策性限产，对整体供给出现扰动；焦企出货由6月顺畅转为放缓，厂内焦炭库存持续小幅累积，行业整体供给由紧平衡转向宽松。

单位：万吨

8月来看，随着国内炼焦煤矿井复产进度稳步推进，国内原煤、精煤产量持续释放，蒙煤口岸通关维持高位，焦煤供应宽松格局确立；但当前焦企处于微利甚至小幅亏损状态，大面积主动减产保价意愿不强，开工率维持现有水平，焦炭整体供给持续宽松，供给压力始终存在。

三、需求方面

7月焦炭刚需整体环比明显走弱，供需格局由6月供需紧平衡彻底转为弱平衡，钢厂高炉检修集中落地带动铁水产量持续回落，焦炭日耗稳步收缩，下游采购积极性持续走低。

截至7月31日Mysteel调研数据显示，7月末247家样本钢厂高炉开工率81.85%，环比6月末84.41%下降2.56个百分点；高炉炼铁产能利用率88.45%，环比6月末回升1.37个百分点；钢厂日均铁水产量235.55 万吨，较6月末242.95万吨回落7.4万吨，铁水产量连续四周下行，年内高位刚需支撑逐步褪去；7月末钢厂盈利率33.77%，环比6月末大幅回落17.31个百分点，行业亏损面持续扩大，超六成钢企陷入亏损状态。7月上旬钢厂季节性高炉检修尚未大范围铺开，铁水依旧维持相对高位，焦炭日耗稳定，刚需具备韧性，采购节奏尚可，对焦炭价格形成短期托底，下行节奏偏缓；7月中下旬传统钢材淡季效应全面释放，全国大范围高温天气导致户外基建、房建施工近乎停滞，螺纹、线材等建筑钢材成交持续低迷，成材价格承压下行，钢厂亏损压力倒逼控产减负。河北、山东、山西、河南多地长流程钢厂陆续安排高炉计划性检修、降负荷生产，铁水产量逐月递减，焦炭日均消耗同步收缩，采购端全面转为按需。 

单位：万吨

8月上旬至中旬，钢厂延续亏损控产逻辑，高炉计划性检修，降负荷范围进一步扩大，铁水产量持续小幅回落，焦炭日耗稳步收缩；同时钢厂预判焦炭价格仍有下行空间，延续极致按需压采、低库存运营策略，主动补库意愿低迷，刚需处于年内低位。月末随着高温天气逐步消退，市场提前博弈传统金九需求回暖预期，部分钢厂或适度小幅补库，焦炭刚需有望迎来边际改善，拖累力度放缓。 四、库存方面

7月末焦炭全产业链总库存（247家钢厂+全样本独立焦企+四大主流港口）982.57万吨，月环比-1.71%，整体库存水位小幅回落，但库存结构发生明显分化：焦化厂累库、钢厂持续去库、港口窄幅波动。

单位：万吨

独立焦企库存：Mysteel全样本独立焦企焦炭库存112.38万吨，月环比大幅上升12.77万吨。月末下游采购放缓、出货受阻，焦企无法快速消化产出，厂内货源不断累积，库存压力逐步显现；

钢厂焦炭库存：247家样本钢厂焦炭库存651.99万吨，月环比下降34.8万吨。钢厂预判焦炭仍有下行空间，持续压缩原料安全库存，以消耗自有库存为主，仅少量刚性补库，原料库存降至年内偏低区间；

四大港口焦炭库存：港口焦炭总库存218.2万吨，月环比小幅上行5万吨。产地货源承压南下发运增多，贸易商观望情绪浓厚、接货谨慎，港口货源小幅累积，整体波动幅度有限。

整体产业链周转节奏放缓，钢厂持续去库、焦企被动累库，库存结构变化印证需求走弱、供给宽松的基本面现状，库存端未出现缺货支撑行情，仅小幅去库未能改变市场偏弱格局。

五、行情展望

综合供需、成本、季节及焦钢博弈走势来看，预计2026年8月国内焦炭市场整体维持淡季偏弱、震荡下行、月末低位修复态势，行情重心继续下移，但整体下跌幅度可控、深跌空间有限。市场核心逻辑延续钢材淡季负反馈传导，需求走弱为主导，焦煤成本形成底部支撑，钢厂持续掌握议价主动权，市场整体处于弱平衡格局。需求端方面，8月上旬至中旬高温天气持续覆盖国内大部区域，建筑终端户外施工持续受限，地产新开工乏力、基建实物工作量落地滞后，建材成交维持低位，长流程钢厂亏损压力延续，高炉检修、降负荷范围进一步扩大，铁水产量稳步回落，焦炭日均刚需持续收缩。钢厂将延续低库存、按需压采的采购策略，主动补库意愿低迷，持续压制焦炭价格。月末高温逐步消退，市场提前博弈“金九”旺季预期，终端施工预期回暖，钢厂或小幅前置补库，焦炭刚需迎来边际改善，行情下行节奏显著放缓。供应与成本端整体相对平稳，国内炼焦煤复产稳步推进、口岸通关顺畅，原料供应宽松无缺口；焦企处于微利状态，增产动力不足，整体开工维持平稳，供给压力温和。同时优质主焦煤结构性紧缺仍存，焦煤价格高位震荡、下行空间有限，为焦炭提供底部支撑，限制单边大幅下跌行情。整体而言，8月焦炭上旬、中旬弱势承压为主、价格延续回落，月末低位震荡筑底，全月偏弱运行，静待淡季收尾后的需求回暖拐点。