6月经济运行总体平稳，基建与制造业领域施工活动虽受南方梅雨季节阶段性干扰，但终端用钢需求回落节奏温和，未出现断崖式下滑。钢材出口维持较高水平，一定程度上缓解了国内淡季供需压力。整体宏观环境对黑色系产业链未形成明显拖累。国内焦炭市场在成本强支撑、刚需高位托底、供需紧平衡、钢厂利润持续承压的多重格局下，整体呈现偏强运行的运行态势。月内炼焦煤主产地安监收紧，货源偏紧，原料价格持续走高，为焦炭提供极强成本支撑；下游终端需求韧性犹存，铁水产量维持高位，刚需持续托底焦炭价格。全月焦炭实现四轮提涨落地，第八轮提涨全面落地、第九轮提涨月末开启并于次月首日落地。

一、价格方面

至6月末，Mysteel冶金焦国产现货价格指数稳步抬升，市场价格重心较5月末明显上移。分地区及规格主流报价如下（出厂价，现金含税）：山西地区主流准一级干熄焦报价1925-1955元/吨，准一级湿熄焦1620-1680元/吨；乌海二级湿熄冶金焦报1530元/吨；港口方面，日照港准一级焦出库价1750元/吨，平仓价1870元/吨，一级焦出库价1850元/吨，平仓价1970元/吨，港口价格随产地行情同步偏强上行。

6月焦炭市场延续5月偏强走势，彻底维持上行通道，行情由供需博弈转为成本主导。月初承接5月末涨价态势，焦煤供应偏紧、价格坚挺，成本支撑稳固，叠加钢厂铁水高位运行、刚需托底，焦炭继续提涨全面落地，湿熄焦、干熄焦分别上调50元/吨、55元/吨，市场价格稳步上行。月中阶段，主产地煤矿安全检查常态化收紧，局部煤矿减产、停产，炼焦煤货源持续偏紧，煤价再度走强，进一步夯实焦炭底部支撑，市场看涨情绪浓厚。

月末终端淡季特征逐步显现，户外施工逐步放缓，钢材成交环比转淡，成材价格上行乏力，钢厂成本压力持续加大、利润承压明显，对焦炭涨价抵触情绪升温，市场博弈加剧。但原料端紧缺格局未快速缓解，成本支撑坚挺，焦企挺价意愿强烈，月末焦企继续发起第九轮焦炭提涨，截至6月末处于待落地博弈状态（7月1日全面落地）。整体而言，6月焦炭行情呈现“成本持续驱动、刚需高位托底、月末博弈加剧、价格稳步抬升”的核心特征，全月无价格回调，强势格局贯穿始终。

二、供应方面

6月焦炭供应整体延续高位下滑的运行态势，行业开工韧性存在，尽管无大规模限产减产，但整体供应呈现高位回落。

全样本数据显示，6月底独立焦企产能利用率为74.67%，较5月末的75.99%回落1.32个百分点；焦炭日均产量64.13万吨，较5月末65.43万吨回落1.3万吨。247家钢铁企业配套焦化方面，6月底产能利用率为87.01%，较5月末的87.19%微降0.18个百分点，但总体处于高位区间；焦炭日均产量47.61万吨，较5月末47.71万吨微减0.1万吨，自有焦化生产运行极为平稳。

单位：万吨

6月焦企利润随多轮提涨持续修复，生产积极性保持高位。环保端延续常态化宽松管控，无区域性、全国性集中限产政策落地，仅局部地区阶段性设备常规检修造成短暂小幅减产，对整体供应格局影响微弱。月中受炼焦煤货源偏紧、部分焦企原料库存低位影响，少数焦企被动小幅降负荷，但并未形成供给收缩压力。整体焦企出货顺畅，厂内库存维持低位，生产韧性充足，行业整体供应偏宽松，无明显供给压力。

 7月焦炭供应呈现整体高位承压的结构性特征。上旬受蒙煤通关减量、煤矿复产节奏偏慢影响，焦煤到货仍偏紧，供应短期难快速增量。伴随中下旬主产地煤矿集中验收复产，原料约束逐步解除，焦化具备提产修复条件。但不同于6月强势盈利环境，7月焦炭涨价落地难度加大，焦企利润边际收缩，主动大幅提产意愿有限。叠加环保维持常态化管控、无集中强限产，仅局部短检小幅扰动。整体判断，7 月焦炭供应稳步修复、整体偏宽松，但受原料阶段性波动与利润制约，产量难以突破6月高位，供应压力呈温和释放，结构性累库特征。

三、需求方面

据Mysteel最新调研数据，6月末247家钢厂高炉开工率84.41%，高炉炼铁产能利用率90.08%，刚需释放保持高位；钢厂盈利率51.08%，环比5月末小幅回落，盈利承压加剧；日均铁水产量242.95万吨，环比5月末小幅增加，持续维持年内高位区间。

单位：万吨

6月焦炭需求整体呈现高位韧性的特征。从节奏上看，月初至中旬，钢厂高炉维持高负荷运转，焦炭日耗稳定，采购节奏正常；中下旬起，南方梅雨季节深入压制终端需求，钢材成交转淡，钢价承压，钢厂盈利状况持续恶化，盈利率回落，利润收窄使钢厂对高价原料接受度下降，采购策略转为谨慎按需，市场情绪悄然出现变化，进一步提涨落地的阻力加大。但从绝对水平看，铁水产量仍维持在240万吨以上高位，钢厂未出现大面积减产检修，刚需消耗的支撑作用并未明显弱化，这是6月焦炭价格能够维持偏强运行、钢厂端全月未发起提降的核心基本面基础。

7 月焦炭需求整体呈现环比走弱格局，供需由6月偏紧转向弱平衡。7月上旬，钢厂高炉集中检修尚未落地，日均铁水维持高位，叠加钢厂焦炭库存偏低，刚需韧性较强，补库行为对焦炭价格形成支撑。中下旬进入传统钢材淡季，南方高温、工地施工受限，建材需求持续走弱，钢价承压。同时全国多家钢厂高炉开启季节性集中检修，叠加前期焦炭多轮提涨压缩钢厂利润，钢厂主动控产、按需采购，铁水回落，焦炭日均刚需环比明显收缩，钢厂逐步降库、压减采购，需求边际转弱。

四、库存方面

6月末焦炭总库存（247家钢厂+全样本独立焦企+四大港口）999.64万吨，月环比-1.65%，整体库存水位处于高位区间。

单位：万吨

独立焦企方面，Mysteel全样本独立焦企焦炭库存99.65万吨，月环比小幅回升。月内焦企高位稳产、出货整体顺畅，仅月末伴随市场博弈加剧、钢厂采购放缓，厂内货源消化节奏变慢，库存开始小幅累积。钢厂方面，Mysteel247家钢厂焦炭库存686.79万吨，月环比下跌，钢厂依托高位铁水刚需消耗，维持小幅常态化补库，库存始终处于良性低位区间，原料安全库存充足。

港口方面，四大港口焦炭库存213.2万吨，月环比小幅下跌。月内市场偏强运行，无大幅累库、去库现象。整体产业链库存结构健康，供应端稳产、需求端稳消耗，库存周转顺畅，未出现库存积压或缺货情况，对焦炭行情扰动有限。

五、行情展望

综合供需、成本、政策及季节因素，预计7月国内焦炭市场将结束单边走强格局，整体呈现高位震荡、重心逐步下移、先强后弱的运行态势，成本支撑逐步弱化，淡季需求拖累凸显，市场由涨价博弈转为承压调整。

供需格局层面：供应端，7月炼焦煤主产地停产煤矿将有序复产，煤源紧张格局持续缓解，焦企原料约束解除，叠加前期利润修复良好，行业开工韧性充足，整体供应将维持高位宽松态势，无大规模减产预期，供给压力逐步显现。需求端，7月正式步入钢材传统淡季，高温天气影响下，终端户外施工全面受限，钢材成交持续走弱，成材库存压力攀升。钢厂为缓解亏损压力，将逐步启动高炉检修、降负荷操作，铁水产量高位回落，焦炭刚需消耗稳步下滑，刚需托底力度持续弱化，供需紧平衡格局松动。

成本支撑层面：6月支撑焦炭涨价的核心逻辑为焦煤紧缺涨价，7月随着煤矿复产放量、进口煤通关顺畅，炼焦煤供应边际宽松，煤价将结束单边上涨行情，逐步进入高位震荡偏弱走势，焦炭强势成本支撑消退，底部支撑尚存但向上驱动完全不足，无法继续推动焦炭提涨。

焦钢博弈与政策层面：钢厂亏损压力在7月将持续加剧，原料成本管控力度进一步加码，对焦炭新一轮提涨抵触情绪浓厚，后续涨价落地难度较大，焦钢博弈格局转向钢厂占优。

整体预判：7月上旬受前期提涨落地、煤价高位惯性支撑，焦炭价格或维持高位震荡；中下旬随着需求淡季效应全面释放、煤价松动下行、刚需持续走弱，焦炭行情将逐步承压回调，全月整体呈高位震荡、重心下移走势。