Mysteel港口价格：本周主要港口冶金焦现货价格指数偏强运行。截止11月6日，贸易出库价格准一级冶金焦1890元/吨，一级冶金焦1990元/吨，较上周价格持平；工厂平仓价格准一级冶金焦2020元/吨，一级冶金焦2120元/吨，较上周价格持平。

短期焦炭方向由需求端主导，中期仍有1-2轮提降空间，但节奏存在不确定性。焦企开工仅微增，吨焦亏损限制提产空间；需求端铁水持续回落，主动减产意愿和冬储补库均不足；成本支撑较前期松动但未完全瓦解，叠加产业链低库存，限制深度下跌空间。后市重点跟踪变量：钢厂盈利率、铁水下行斜率、蒙煤通关恢复情况、吨焦亏损是否触发被动减产、焦炭总库存累库斜率、宏观政策及地缘局势。港口方面，内贸市场情绪近期震荡运行，市场资源报询盘分化；外贸需求表现一般，整体询报盘暂稳。

图一：Mysteel港口冶金焦价格指数

截止11月6日，日照港焦炭库存31万吨，较上周库存下调4万吨，青岛港焦炭库存50万吨，较上周库存下调2万吨，两港贸易集港情况一般，港口库存较上一工作日微调。

图二：Mysteel港口焦炭库存

图三：Mysteel日照港冶金焦集港情况（日度）

图四：Mysteel青岛港冶金焦集港情况（日度）

黑色系面临需求季节性转淡与原料端供需转松的双重压制，11月中旬进入采暖季，建材需求进入季节性下降通道，蒙煤通关有望上升，焦煤成本中枢可能继续下移，宏观层面加息概率仍高，高利率压制风险资产，国内四季度出台大规模增量可能性有限。

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