11月钢厂冬储进入尾声，补库需求回落；与此同时，虽然钢价走强，返上涨空间受限，而且成本压力也在不断增强，使得钢厂盈利难度增加，从而限制了钢厂产能的释放力度。钢厂生产积极性走低后，对焦炭的采购也随之减少，导致焦价不断下探。在这一情况下，焦企开工积极性下降，对原料煤的采购需求减少，致使焦煤市场情况明显降温，价格走弱下行。

具体来看，钢焦企业处于冬储阶段，对炼焦煤采购维持韧性，库存上升。截止12月底，钢厂炼焦煤库存585.5万吨，环比增长7.0%；样本焦化厂炼焦煤库存312.2万吨，环比增长7.7%。截至1月28日，山西低硫焦煤车板价2455元/吨，环比下跌97元/吨；临汾低硫1/3焦煤出厂价2240元/吨，环比下跌60元/吨；灵石高硫肥煤车板价2300元/吨，环比下跌100元/吨；济宁气煤车板价1960元/吨，环比持平。中转地价格：随着焦炭两轮提降落地，市场情绪较弱，中间商采购减少，港口库存下降。截止1月底，港口炼焦煤库存88.8吨，环比下降9.0%。截至1月28日，京唐港内贸主焦煤库提价2500元/吨，月环比下跌230元/吨。进口煤方面，进口主焦煤远期中国到岸价317美元/吨，月环比上涨2美元/吨。港口现货方面，进口主焦煤（加）港口库提价2400元/吨，月环比下跌100元/吨。

焦炭行业方面看，1月份，下游补库进入尾声，采购减少，库存明显增加；钢厂方面，冬储阶段进行补库，当月库存增加；港口方面，焦炭落实两轮提降，多数港口贸易商操作谨慎，港口库存下降。截止1月末，钢厂、港口、独立焦化厂焦炭库存月环比分别+6.9、-12.0和+12.0万吨。山西地区：因利润倒挂，影响焦企生产积极性一般，叠加部分地区仍有环保影响，焦企整体开工率继续小幅下滑。焦价走低后，钢厂拿货积极性略有提升，部分因运力问题到货量减少的钢厂有催货行为，影响焦企出货加快，库存压力有所缓解，不过由于春节期间运力紧张以及极端天气影响，焦炭周转速率较慢，产地仍呈现增库状态。焦企在产业链市场上的话语权偏低，焦价走弱局势难改。截止1月31日，山西晋中二级焦价格报2340元/吨，吕梁准一级焦价格报2460元/吨，均较上月末下跌200元/吨，跌幅分别为7.87%和7.52%。

钢铁行业方面看，1月，钢材产品消费回落，但钢厂开工率较为稳定，库存明显上升。截止1月29日，主要城市钢材社会库存量1340.9万吨，月环比增长57.6%。在这一情况下，叠加成本端高位支撑，钢价反而有所好转。截止1月28日，上海20MM螺纹钢4180元/吨，较上月底上涨140元/吨，涨幅3.5%；上海3MM热轧卷板4350元/吨，较上月底上涨180元/吨，涨幅4.3%。